Inversión en Capital de trabajo en la evaluación de proyectos productivos

Abstract

El presente trabajo surge de la necesidad de poner en relieve la determinación del valor de la inversión inicial en Capital de Trabajo y sus posibles variaciones en la Evaluación económico-financiera de Proyectos. Los desfases que pueden producirse entre ingresos y egresos que se generen tanto al inicio, como a lo largo de la vida útil de un Proyecto, obligan a tener en cuenta que, en función del tipo de Proyecto a analizar, deberían realizarse no sólo un desembolso inicial para dar inicio a la ejecución propiamente dicha del Proyecto, sino que además deberían tener que realizarse aportes adicionales en los periodos sucesivos con el objeto de poder cubrir los Costos Operativos. Estas variaciones de los Costos Operativos involucrados en el Proyecto que se esté evaluando, estarían entonces directamente correlacionados con las variaciones en los niveles de producción. Dada esta circunstancia, creemos que resulta conveniente la utilización de un método de cálculo de la inversión en Capital de Trabajo que ponga en evidencia estos desfases financieros que suelen producirse entre los ingresos y egresos de un Proyecto, en lugar de utilizar Modelos Contables que evidencian un punto de vista más estático, frente a la dinámica de las decisiones y erogaciones que plantea e involucra cualquier Proyecto de inversión productiva. De esta manera, con este trabajo se pretende generar un aporte que ayude a definir la mejor forma de tratar y poner en evidencia las inversiones en Capital de Trabajo en los flujos de fondos de los Proyectos de inversión y su correspondiente impacto en los resultados de la Evaluación económico-financiera.

This work arises from the need to highlight the determination of the value of the initial

investment in Working Capital and its possible variations in the economic-financial Eva- luation of Projects. The gaps that may occur between income and expenses that are gene- rated both at the beginning and throughout the useful life of a Project, force us to take into

account that, depending on the type of Project to be analyzed, not only a disbursement

should be made initial to begin the actual execution of the Project, but additional contri- butions should also have to be made in successive periods in order to cover the Operating

Costs. These variations in the Operating Costs involved in the Project being evaluated

would then be directly correlated with the variations in production levels. Given this cir- cumstance, we believe that it is convenient to use a method of calculating the investment in

Working Capital that highlights these financial gaps that usually occur between the income and expenses of a Project, instead of using Accounting Models that show a point from a more static point of view, compared to the dynamics of the decisions and expenditures that any productive investment project raises and involves. In this way, this work aims to generate a contribution that helps define the best way to treat and highlight investments in Working Capital in the fund flows of investment projects and their corresponding impact on the results of the Economic-financial evaluation.